Salı seansında ABD 10 yıllık gösterge Hazine tahvilinin getirisi, gecede, Fed’in geçen haftaki faiz indiriminden bu yana yaklaşık 20 baz puan yükselerek Mayıs ayından bu yana en yüksek düzeyi olan %4,6’nın üzerine çıktı ve kapanışta yavaşça geriledi. 30 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi de Nisan ayının sonundan bu yana en yüksek düzeyine ulaştıktan sonra düşüşe geçti; iki yıllık Hazine getirisi ise %4,33 ile %4,363 aralığında kabaca yatay kaldı. Yüksek ABD tahvil getirileri bilhassa düşük kredi notlu tahviller ve Gelişen Piyasa varlıkları için büyük tehdit teşkil edebilir. Lakin, elimizdeki birinci öngörülere nazaran, 2025 yılında bu getiriler daha fazla yükselmeyecek.
10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi 3 baz puan artışla %4,613’e yükseldikten sonra %4,594’te yatay bir seyir izleyerek 30 Mayıs’tan bu yana en yüksek düzeyine ulaştı. Gösterge getiri Pazartesi günü 6 baz puan yükseldi. 2 yıl vadeli Hazine tahvili de bir evvelki oturumda 3 baz puanlık yükselişin akabinde çok az değişiklik göstererek %4,341 düzeyinde kaldı.
ABD Hazine tahvili getirileri, Hazine’nin 70 milyar dolarlık beş yıllık tahvil satışına yönelik güçlü talep görmesinin akabinde karlarını kısmen geri verdi lakin gün içinde yüksek kalmayı sürdürdü. Fed faiz beklentilerindeki değişikliklere hassas olan iki yıllık Hazine tahvili getirisi 0,9 baz puan artışla %4,359’a yükselirken, 10 yıllık gösterge tahvil getirisi 2,6 baz puan artışla %4,625’e çıkarak yedi ayın en yüksek düzeyi olan %4,629’a ulaştı.
Citi Wealth’teki analistler, “Piyasalar üzere, Fed’in de enflasyon ve büyüme görünümünde ABD’nin gümrük tarifeleri ve göçle ilgili siyasetlerini dikkate alması gerekecek. ABD işgücü piyasasındaki hafif yavaşlamanın hala Fed’in en büyük tasası olacağına inanıyoruz” dedi.
“Her vakit bilinmeyen olsa da, %3,75’lik siyaset faizine ait temel durum beklentimiz değişmedi. Bu, ABD’nin son 20 yılın ortalama %1,7’lik siyaset faizi ortalamasından çok uzak.”
Fed’in kesintisi bu döngüdeki üçüncü kesinti oldu ve Fed fon oranını %4,25-%4,5’e çıkardı.
Bankrate anketine katılan yatırım stratejistleri, Hazine getirilerinin önümüzdeki yıl mevcut düzeylere nazaran hafif düşüş göstermesini bekliyor. Bankrate’in Dördüncü Çeyrek Piyasa Mavens Anketi, piyasa profesyonellerinin 10 yıllık Hazine’nin bundan 12 ay sonra ortalama yüzde 4,14 getiri elde edeceğini iddia ettiğini ortaya çıkardı; bu sayı, geçen çeyreğin yüzde 3,53’lük öngörüsüne nazaran daha yüksek.
Anket cevapları iştirakçiler ortasında yüzde 3,55 ile yüzde 4,75 ortasında değişiyordu. Anket devri, Fed’in faiz oranlarını 25 baz puan düşürdüğü Aralık toplantısından yaklaşık bir hafta evvel, 13 Aralık’ta sona erdi. Toplantının çabucak akabinde Hazine getirileri yükseldi ve 10 yıllık Hazine getirisi yüzde 4,49 civarında oldu. Bağlamda, 10 yıllık Hazine’nin son 12 aylık getirisi yüzde 4,53’tür.
Bir hafta evvel ABD’nin önde gelen varlık yöneticilerinden T Rowe Price 2025 yılında ABD 10 yıl vadeli devlet tahvili getirisinin %6’ya yükseleceğini öngörerek uzmanalar ortasında şok yaratmıştı. 2025 yılında öngörülerin zıddına getirinin %5’in üstünde seyretmesi, kredi ve tahvil pazarında büyük sarsıntılar yaratır. Yatrım yapılabilir notuna sahip olmayan ülke ve şirketler borçlarını çevirmekte büyük zahmet çeker.
