Çin’in tüketici enflasyonu Kasım ayında beklenmedik bir halde yavaşlarken, fabrika deflasyonu hafifledi ve bu hafta yapılacak kıymetli siyaset toplantıları öncesinde son teşvik uğraşlarının iktisat üzerindeki tesirlerine dair karışık bir tablo çizdi.
Tüketici fiyat endeksi bir evvelki yıla nazaran varsayımların altında %0,2 artarak Haziran ayından bu yana en düşük düzeye gerilerken, çekirdek enflasyon yavaşça yükseldi. Üretici fiyat endeksi Ekim ayına kıyasla %2,5’lik daha yavaş bir düşüş kaydetmesine karşın, fabrika deflasyonu 26. aya uzadı.
Pazartesi sabah açıklanan resmi bilgiler birlikte ele alındığında, Pekin’in aldığı tedbirlerin hassaslığı istikrara kavuşturduğunu fakat deflasyonist eğilimi şimdi bilakis çeviremediğini gösterdi. Komünist Parti’nin en üst seviye karar mercii olan Politbüro’nun Aralık ayında iktisada ait klasik toplantısını gerçekleştirmesi ve akabinde Çarşamba günü Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı’nın düzenlenmesi bekleniyor.
Union Bancaire Privee’nin kıdemli Asya ekonomisti Carlos Casanova, “Zayıflayan enflasyon Aralık ayında ek siyaset teşviki davetlerini ağırlaştırabilir,” dedi.
Verilerin yayınlanmasının akabinde borsadaki yansılar sonluydu. Onshore paylarının gösterge CSI 300 Endeksi erken saatlerdeki yararlarını bilakis çevirdi ve öğlen tatilinde %0,5 düşüşle süreç gördü.
Hong Kong’da süreç gören Çin pay senetlerini takip eden Hang Seng China Enterprises Endeksi de dalgalanarak %0,6 düşüşle süreç gördü. Pek çok kişi bu haftaki toplantıların, Pekin’in bu maksadı savunmak için Eylül sonundan itibaren geniş bir siyaset paketi sunmasının akabinde, bu yılki “yaklaşık %5” büyüme amacına misal bir büyüme gayesine ulaşmak için daha güçlü bir teşvik sinyali vermesini bekliyor.
Donald Trump’ın seçilmesinin akabinde ABD’nin gümrük vergilerini artırması, Çin’in pandemiden bu yana büyümenin temel direği olan ihracata yönelik rastgele bir şoka karşı hazırlıklı olması gerektiği manasına geliyor. Australia & New Zealand Banking Group Ltd’de Büyük Çin baş ekonomisti olan Raymond Yeung, üst seviye yetkililerin “2025’teki dış belirsizlikler karşısında katiyetle iç tüketimi artırmak isteyeceklerini” söyledi. Lakin Yeung, sürdürülebilir bir güzelleşme için iktisatta ve emlak piyasasında genel bir güzelleşme gerekeceğini de kelamlarına ekledi.
Yetkililer gelecek yıl için daha fazla mali teşvik imasında bulundu ve beyaz eşya ve otomobil alımlarını sübvanse eden bir hükümet programını genişletme kelamı verdi. Tüketim artışı geçtiğimiz aylarda bu sübvansiyonlardan takviye aldı, fakat bu tesir muhtemelen geçicidir.
Çin Merkez Bankası’nın faiz oranlarını ve mecburî karşılık oranını düşürerek para siyasetini gevşetmeye devam etmesi ve böylelikle bankaların kredi verebilmesi için nakit özgür bırakması bekleniyor. RRR’de önümüzdeki haftalarda bir indirim yapılması bekleniyor. Kimi Wall Street bankaları da gelecek yıl son on yılın en büyük faiz indirimlerinin yapılacağını kestirim ediyor.
Kasım ayında ölçülü seyreden besin enflasyonu fiyat artışını olumsuz etkiledi. Çin’in TÜFE sepetinin temel bileşenleri olan domuz eti, zerzevat ve meyve fiyatları, yaz aylarındaki şiddetli yağmurun besin üretimi üzerindeki olumsuz tesirinin azalmasıyla bir evvelki aya nazaran değerli ölçüde düştü. Akaryakıt, otomobil, mesken aletleri, kira ve turizm hizmetleri fiyatlarındaki düşüşler de genel tüketici fiyatları üzerinde baskı yarattı. NBS’nin baş istatistikçisi Dong Lijuan, tüketici fiyatlarındaki ölçülü artışı geçen ay artan sıcaklıklara ve seyahatlerdeki düşüşe bağladı. Üretici fiyatları ise hızlanan emlak ve altyapı projelerinden faydalanırken, çimento, demir dışı metaller ve çelik üzere sanayi eserlerinin fiyatlarında düzgünleşme görüldü.
Jones Lang LaSalle Inc. Büyük Çin Baş Ekonomisti Bruce Pang, çekirdek TÜFE’deki artış ve ÜFE’deki düşüşün daralmasının “bir dizi siyaset teşvikinin akabinde şirket ve hane halkı itimadının daha süratli toparlandığını gösterdiğini” söyledi.
Pang, “Ancak yerleşiklerin tüketim kabiliyeti ve istekliliği düşük kalmaya devam ediyor, özel yatırım beklentileri hala zayıf, emlak piyasası hala derin bir düzeltme içinde” dedi. Ekim ayında perakende satışlarda, kısmen özel tüketimi artıran uzun tatilin tesiriyle bir düzgünleşme oldu. Önümüzdeki hafta açıklanacak olan sanayi üretimi, perakende ve yatırım dataları bu güzelleşmenin Kasım ayında da devam edip etmediğini gösterecek.
Pinpoint Asset Management’ın baş ekonomisti Zhiwei Zhang, “Ekonomik faaliyetler son devirde istikrar kazandı lakin toparlanma şimdi enflasyonu artıracak kadar güçlü değil,” dedi. “Çin’i deflasyonist ortamdan çıkarmak için çok daha güçlü bir mali baskı gerekiyor.”
