Dirençli ABD iktisadı ve dünya genelinde derinleşen jeopolitik tansiyonlar, varlık yöneticilerinin zayıf dolar beklentilerini tekrar gözden geçirmelerine neden oluyor.
Bloomberg tarafından derlenen Emtia Vadeli Süreçler Ticaret Komitesi bilgilerine nazaran, emeklilik fonları, sigorta şirketleri ve yatırım fonları üzere yatırımcılar, 3 Aralık itibariyle net dolar açık durumlarını bir hafta öncesine nazaran yarı yarıya azaltarak 2,05 milyar dolara düşürdü ve Nisan 2017’den bu yana en az düzeye indirdi. Datalara nazaran, hedge fonlar Ekim ayından bu yana ABD para ünitesi için olumlu bir görüşe sahip olarak yükseliş bahislerini %9,3 oranında artırdı.
Bloomberg’in dolar göstergesi, tüccarların Donald Trump başkanlığında daha yüksek ABD enflasyonu için durum almasıyla Eylül sonunda sekiz ayın en düşük düzeyine düşmesinden bu yana yaklaşık %5 arttı. Federal Rezerv’in faiz indirimlerine yönelik artan riskler ve jeopolitik gerginliklerin ortasında sığınak talebi de doları destekliyor, lakin Wall Street bankaları gelecek yıl daha düşük bir eğilim göstereceğini kestirim ediyor.
Geçtiğimiz hafta kimi Fed sözcülerinin faiz indirimleri konusunda temkinli konuşmaları doları destekledi. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem faiz indirimlerine bu ay içinde orta vermenin uygun olabileceğini söylerken, San Francisco’daki mevkidaşı Mary Daly faiz oranlarını düşürmek için bir aciliyet duygusu olmadığını söyledi. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, faiz oranlarının bundan bir yıl sonra “biraz daha düşük” olmasını beklediğini söyledi. Brown Brothers Harriman & Co. stratejistlerinden Win Thin bir notunda, “Geçen haftaki Fed yorumlarından, Goolsbee hariç yetkililerin yapışkan enflasyon konusunda telaşlı oldukları ve bu nedenle piyasaları bir duraklamaya hazırladıkları açık,” dedi. “Bu haftaki enflasyon bilgileri kilit değerde olacak ve fiyat baskılarının hızlandığına dair rastgele bir işaret Aralık indirimi telaffuzunu altüst edecek ve doların yükselmesine yardımcı olacak.”
Yatırımcılar Cuma günü karışık gelen istihdam raporunun akabinde bu ay faiz indirimi beklentilerini %80’e yükseltti. Yatırımcılar artık bu hafta açıklanacak Kasım ayı enflasyon bilgilerini ve merkez bankasının 18 Aralık’taki kararından evvel karartma periyodunda olan Fed konuşmacılarını izliyor.
Bu ortada, Suriye’de Beşar Esad rejiminin düşmesi, Güney Kore’de geçen hafta başarısızlıkla sonuçlanan sıkıyönetim uygulamasının akabinde yaşanan siyasi belirsizlik ve Fransa hükümetine karşı yapılan son güvensizlik oylaması da dolara olan talebi artırıyor. Singapur’daki Credit Agricole CIB’de kıdemli stratejist olan David Forrester, “Fransa ve Güney Kore’deki siyasi kaos nedeniyle yatırımcılar inançlı liman arıyor ve bu da ABD dolarının getiri cazibesiyle inançlı liman olma özelliğini artırıyor,” dedi.
CFTC datalarının para ünitesi bazında dağılımı, Mayıs 2023’teki 64 milyar dolarlık tepe düzeyinden düşmesine karşın, 23,4 milyar dolarlık yükseliş bahisleriyle varlık yöneticilerinin durumlarında avronun baskın bir hisseye sahip olduğunu gösteriyor. Datalar, bu yatırımcıların Kanada doları, sterlin ve İsviçre frangı üzerinde düşüş eğilimi gösterdiğini ortaya koyuyor. Kaldıraçlı fonlar, yüklü olarak euro ve Kanada doları üzerindeki düşüş bahisleri nedeniyle 14,4 milyar dolar bedelinde uzun dolar konumuna sahip. New York’taki BNY’nin piyasa stratejisi ve içgörüleri başkanı Bob Savage, “2025 yılında dünyanın geri kalanının ABD dolarını nasıl gördüğü ve bunun altın, Bitcoin ya da yalnızca euro ile nasıl karşılaştırılacağı, ABD borç finansmanı, ABD ticareti ve ABD’nin kıymetinin belirsizliklerle dolu bir dünyada tek seçenek olan dolara bağlı olduğu tüm piyasalarda risk açısından değerli olacaktır” dedi.
